我们在之前的08年策略报告《医改繁荣，把握三大投资主题》中，对“维生素细分行业产品价格持续高位运行，行业景气周期在拉长”这一观点做出过较为详尽的阐述。
从一季度维生素E的价格走势看，完全符合我们当时的预期。新和成(39.15,0.43,1.11%,吧)和浙江医药继07年9、10月份发布了产品提价公告后，由于2月份国外进口维生素E价格上涨，部分地区报价达180元/公斤，故08年2月21日、22日两公司相继再次发布提价公告，维生素E粉的产品价格上涨至140-150元人民币/公斤(含税)。而DSM在3月24日又发布了维生素E价格上调的公告，未来6个月内价格为230元/kg。我们仍坚持前期维生素E价格走势和行业景气周期的判断。
对另经健康网资料分析，国际著名维生素E生产方BASF的维生素E中间体暂遇到一些技术问题，导致这个最大的维生素E供应商之一不能正常供货。除了这一客观原因之外，我们之前分析的化工原材料价格上涨导致的成本上升、产业寡头垄断格局明朗，全球维生素E生产集中在DSM、BASF、浙江医药、浙江新和成，四家供应商达成价格默契等因素，仍然是价格一路上涨的主要原因。除次之外，贸易商的敏感性，及时的大量订单吸货，之后随行就市的提价也是价格上涨的原因。
维持“买入-A”的投资评级，以及12个月内目标价28元。我们维持前期对公司08、09年EPS分别为1.38元、1.53元的业绩预测，同时考虑到公司业绩对维生素价格波动敏感度高，我们前期给予公司20倍的PE，我们目前仍维持这一估值水平，则按照08年业绩EPS1.38元计算，12个月内目标价为28元，维持“买入-A”的投资评级。
