历时长达1000多个日夜，中国最大的抗生素及维C生产商华北制药集团和全球最大的青霉素抗生素和维生素生产商荷兰帝斯曼的合资协议日前才在“双方让步、妥协”的情况下正式敲定。
尽管终于进入实操阶段，但协议内容发生了重大调整。帝斯曼对于华药的参股由2005年预计的25%下调到9.77%，并放弃对上市公司华北制药的直接参股。帝斯曼股权骤降的原因，有知情人士称是“河北省国资委不希望华药出让超过10%的股权，不符合帝斯曼此前预期，因此双方一直在博弈。”事实上，早在2007年，华北制药宣布“将再次引入战略投资者”，就让业界一度以为两者的合作已经告吹。
协议最终还是签了，不过让人担心的是，原本华药集团是希望帝斯曼带来新技术改造，并借助帝斯曼遍布全球的销售渠道与客户，在海外销售上有所收获。而如今帝斯曼仅获9.77%的股权与几年前预计的“二当家”地位相去甚远，它还愿意在多大程度上助华药一臂之力呢？
此前就有研究员指出，华北制药可能被贱卖，丧失海外定价权，沦为帝斯曼的原料供应商。焦点集中在合资的抗生素原料药公司、中间体公司向帝斯曼供应用于境外市场销售产品的价格为平均市场价格乘以折扣率。外销是华药集团的收入大头，由于是大企业，报价本来就比小企业高些，而如果今后要按平均市场价格再乘折扣率，利润则难保。
再加上这几年美元对人民币汇率大幅缩水，而原材料、环保等成本却一路高涨，中国原料药出口的优势已不明显，在这种情况下被帝斯曼把持住价格并非快事。好事终成，但未来谁持家，价格谁说了算，无疑是考验合资企业今后发展的难题。