节后生猪需求走弱
据Mysteel汇总的近5年春节后四周生猪品种出栏价格变化情况来看，2019年和2020年节后猪价较节前出现一定上涨，主要受非洲猪瘟影响致使生猪供应偏紧，猪价上涨；
正常年份来看，由于春节后猪肉需求疲软，白条市场交易冷清，猪价惯性下跌，2017年-2018年以及2021年春节后猪价均出现明显回落现象。
中信期货生猪分析师李兴彪告诉期货日报记者，主导生猪价格走势的核心因素在于节后的高供应、弱需求。首先，从基本面看，春节后需求逐步走弱，高供应持续，供大于求驱动价格继续下行。
其次，新冠疫情令生猪出栏遇阻后导致供应压力后移，节后或仍有现货踩踏出现。最后，疫情使得户外餐饮消费下降。供大于求驱动猪价或仍有再次下行可能。
“目前，生猪市场仍处于去产能阶段。春节前尚有旺季需求给予支撑，1月中下旬，宰量明显增长，猪价也出现小幅上涨。伴随备货需求走弱，居民节前冰箱冻肉及腌腊库存充足，节后需求面临断崖式下降，需求端或驱动盘面再度探底。”
国泰君安期货农产品首席研究员周小球表示，2021年四季度的养殖利润回归导致产能去化速度放缓，2022年一季度需要通过亏损带动产能去化进程，否则虎年猪价也很难“虎虎生威”。
在春节期间现货购销基本停滞后，生猪再次进入季节性消费淡季。格林大华期货生猪分析师张晓君表示，以2021年8月新生仔猪达到年内高点来推算，理论上2022年2月前后出栏量仍居高不下，供给宽松格局延续，猪价大概率继续走弱。
因此，需要持续关注养殖端去产能情况、猪瘟疫病、冻品库存水平等。此外，大商所此前发布的生猪期货交割区域升贴水公告自2205合约起实施，需密切关注高升水地区，例如四川省(升水1500元/吨)等增设期货交割仓库的最新进展。
养殖利润压缩，全行业亏损
2021年猪周期下行，养猪行业集体步入寒冬期，分季度来看，一季度，牧原、正邦、温氏、新希望、大北农等生猪养殖头部企业均实现了盈利；二季度，大部分上市猪企开始亏损，即便是当季盈利的牧原，6月份也出现了单月亏损；三四季度则全行业亏损，无一幸免。
分析各大上市养殖企业的亏损原因，生猪价格断崖式下跌是主要原因，猪周期下行压力着实让养猪人心跳加速。截至2021年12月29日，全国生猪外三元生猪均价为16.32元/公斤，和当年年初相比，猪价下滑20.74元/公斤，降幅达到了55%。
年内最高点为1月4日的37.12元/公斤，最低点为10月8日的10.54元/公斤。而纵观整个2021年，生猪价格整体处于下跌通道，期间在上半年和下半年，各出现过一次短暂的反弹行情，但跌速和跌幅都超出了行业预期，反弹的“小浪花”完全被跌价“大风暴”吞没。
从饲料方面来看，2021年国内玉米价格一直处于高位，今年1-2月涨到近3000元/吨，创历史新高。与此同时，豆粕涨破4000元/吨，部分地区报价高达4670元/吨。原料的不断攀升，饲料价格也水涨船高，同比上涨了1000元/吨。不断上调的饲料价格也增加了养殖户养猪成本压力，尤其是在猪价下行期，加剧了养殖户的亏损程度。
5月或迎“猪周期”拐点
业界研究生猪价格，主要参考两个重要指标：生猪和能繁母猪存栏量。据农业农村部介绍，截至2021年底，全国能繁母猪存栏4329万头，产能回到合理水平。
根据生猪生长周期，对应的生猪出栏高峰为2022年的三四月份，因此业界普遍看空这一阶段的行情，这也符合猪周期“行业亏损15个月,盈利31个月”的特点。
与此同时，各大养殖头部企业2021年纷纷加快了智能化、自动化、数字化的步伐，降本增效有望进一步凸显。
“养猪一哥”牧原股份表示，未来公司将持续通过猪舍硬件设施改造、智能装备研发使用来提升猪舍环境质量，以降低成本。
正邦科技表示进一步降低饲养成本，如用小麦替代部分玉米；二是加强养殖管理，开发App，投入智能化设备，提高生产效率。
还有一个利好消息是，国务院关税税则委员会发布《关于2022年关税调整方案的通知》称，2022年1月1日起，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，提高部分商品进出口关税。
其中，对猪肉等取消进口暂定税率从8%提升到12%。及时调整税率有利于合理利用国际市场保障国内猪肉供应、稳定猪价。
根据海关总署统计数据显示，2020年进口猪肉数量达439万吨，2021年随着国内生猪供应的增加，进口猪肉需求量逐步减少，九十月份月进口量仅20万吨左右。预计2022年进口量将继续减少。
综合来看，2022年势必迎来新一波的上涨行情，“猪周期”拐点可能就在五月份。需要警惕的是，疫情防控依然是影响生猪价格的重要因素。