行业数据点评10 月23 日全国生猪价格16.26 元/公斤,较上周下降1.93%,同比上涨16.06%;猪肉价格27.22 元/公斤,较上周下跌4.25%,同比上涨19.09%,猪粮比8.34,自繁自养头均盈利416 元;全国仔猪价格28.18 元/公斤,较上周下滑8.98%,同比上涨39.85%;二元母猪价格1572 元/头,较上周上涨7.8%,同比上涨5.65%。周六山东烟台鸡苗价格1.05-1.45 元/羽,较上周六上涨0.75-0.85 元/羽;山东烟台毛鸡价格3.20-3.30 元/斤,较上周六下跌0.9 元/斤。本周威海海参批发价110 元/公斤,较上周上涨10%,同比无变化;鲍鱼批发价160 元/公斤,与上周持平,同比上涨6.67%。
投资策略与建议1、畜禽板块积蓄力量。9 月全国能繁母猪存栏量进一步降低至3,852 万头,较上一轮周期低点低15.9%,全国生猪存栏量较上一轮周期低点低10.2%,生猪产业去产能充分,我们维持本轮猪价上涨周期将延续至2016Q4 的判断。由于玉米、豆粕价格持续下行,原材料难以成为猪价创新高的推力,但仍将带来生猪养殖企业盈利的进一步改善,自繁自养头均盈利仍超过400 元/头,我们继续推荐牧原股份,关注大华农、天邦股份、雏鹰农牧。此外,2015 年全国祖代鸡引种量将远低于供需平衡点,2016 年肉鸡行业盈利将大增,我们继续推荐圣农发展、仙坛股份、益生股份。
2、继续推荐农垦改革板块。2015 年是农垦深化改革元年,农垦政策有望于10 月底11月初发布,我们继续推荐北大荒,关注亚盛集团、海南橡胶。关注北大荒+牧原股份+仙坛股份+圣农发展+益生股份+隆平高科北大荒:中报业绩大超预期,员工持股计划完成,引入战投、农垦资产注入值得期待;牧原股份:公司将充分受益猪价反转,控股股东和员工参与定增彰显信心。按照2011年头猪盈利585 元测算,对应2016 年PE14.3 倍;仙坛股份:祖代鸡引种量锐减,公司将充分受益鸡肉价格反转,按照2011 年(盈利高点)单鸡盈利2.6 元测算,2016 年PE 在16.2 倍。另外,不排除有引入战投的可能性;
圣农发展:祖代鸡引种量锐减,公司将充分受益鸡肉价格反转,按照2011 年(盈利高点)单鸡盈利3.9 元测算,2016 年PE13.1 倍;益生股份:祖代鸡引种量锐减,公司将充分受益鸡肉价格反转,若2016 年父母代鸡苗销售均价恢复至20 元/套,商品代鸡苗均价恢复至3.8 元/羽,2016 年PE 在15.0 倍;隆平高科:公司定增申请获得通过,定增完成后,公司实际控制人将变更为中信集团,最终控制人中国财政部,后续产业整合、生物技术布局等值得期待。