国内H7N9流感疫情及传统的饲料销售淡季，是豆粕现货价格与理论成本价差回归的导火线，这给豆粕价格带来抑制。在国内外豆粕价格均不利的背景下，市场需要耐心等待。
有人将H7N9流感疫情比喻成是给豆粕市场下的一个大坑，养殖企业实实在在地遭受了亏损。同时，国际大豆价格自高位回落也成就了豆粕现货价格的回落，目前沿海豆粕现货均价为每吨3165元，对比现在国际大豆价格衡量的豆粕理论参考价格在每吨3080元，两者间的价差不断缩小。春节前两者间的价差即豆粕现货价格高于理论成本每吨622元，这是当时市场现货采购面临的最大风险，现在两者间的价差为每吨89元，已回归理性。
豆粕现货价格持续回落
跟踪统计，2月初，沿海豆粕现货平均价为每吨3290元，目前已降至每吨3165元，北方地区豆粕价格高点在每吨3280元，南方地区豆粕价格低点在每吨3110元。贸易商豆粕出货价格忽高忽低，据了解，部分贸易商豆粕出货价每吨达3070元。市场也知道不低于理论成本或接近理论成本，很难吸引采购热情。
豆粕基差销售价格也是五花八门，北方远月豆粕基差报价很高，油厂不明确报价，贸易商报价在每吨300元（对5月豆粕期货合约），而南方地区豆粕基差一般在每吨150元左右。
豆粕库存增长合同量下降
据统计，截至上周五（2月24日），沿海规模油厂豆粕库存量为72.8万吨，前一周为68.95万吨，是2017年以来的最大值。截至上周五，沿海规模油厂豆粕合同量为347万吨，前一周为370万吨，是2017年以来的最小值。
豆粕库存量增加、合同量下降，说明在行情下行过程中，市场无论现货采购，还是远期合同基差采购，均非常谨慎。尤其在国内外市场基本面均不利好的背景下，采购谨慎是正常的。
美豆持续利空技术考验支撑
据统计，近5年中，全球大豆主产国累计增产8911万吨，过去5年中国大豆进口增加2385万吨，这也是国际大豆价格整体保持相对低位的原因。2015年至2016年2月份，国际大豆价格连续8个月保持在850～900美分/蒲式耳之间运行。
对于2016年上半年的美豆价格上涨，市场还无法忘怀，当时是在继续上涨1个月后、南美大豆相继减产、美豆期末库存下降的利多基本面因素提振下完成的。现在又到了南美大豆相继上市的时候，不过今年与去年不同的是，巴西大豆产量预期喜获丰收，阿根廷大豆此前虽有小幅减产预期，但随着天气的变化，市场也不能肯定最终的情况。若南美大豆不减产，随着中巴将建立采购平台，让中国的大型油企和巴西本国的大型国企直接建立采购平台，虽然愿景是好的，但也有很多的实际问题需要市场不断调整和面对。
美国大豆出口最主要的竞争者就是巴西，从2013年开始，中国的大豆进口份额中巴西大豆就已经成为主角。今年全球大豆与去年行情大涨的背景完全不同，基本面保持利空。但美豆主力合约已经由3月转到5月，最新价格为1036美分/蒲式耳，技术上正在受到短期支撑位的支撑，价格不高也不算低。
总之，国内H7N9流感疫情及传统的饲料销售淡季，是豆粕现货价格与理论成本价差回归的导火线，这给豆粕价格带来抑制。国际方面，巴西大豆正在上市，产量预期丰产，美国今年大豆种植面积预期偏空。在国内外豆粕价格均不利的背景下，市场需要耐心等待。技术上，豆粕4月提货的基差可考虑少部分试探结价。
