2018年一季度，JD1805期货价格以跌为主，主要逻辑就是需求太弱。2018年3月全国13个主产区在产蛋鸡存栏12.291亿只，环比增加0.87%，同比减少7.44%。3月中下旬鸡蛋(4041, -41.00, -1.00%)行情低迷，养殖户补栏积极性大幅减小，预计4月份补栏情况环比减少。
中秋备货前，鸡蛋价格不会有明显好转，但是因为养殖成本的增加，所以鸡蛋价格也很难继续下跌。在9月中秋前现货价格反弹不会高于去年同期，且持续时间会短于去年同期。
1. 2018年一季度鸡蛋期货回顾
1.1 行情概述
2018年一季度，JD1805期货价格以跌为主，主要逻辑就是需求太弱。1月整月都是下跌走势从3853跌至3580,现货均价也从4.3跌至4.19，1月底期货贴水较大，加上春节开始备货，跌势难以持续，所以进入2月从3580涨至3824，但是随着春节过后需求大幅降低，进入3月延续下跌走势，从3824跌至3188。同期JD1809合约作为非主力合约，出现与主力合约JD1805基本同步的行情，这其中存在不合理之处，也是后市酝酿机会之所在。
2. 2018年一季度鸡蛋市场基本情况概述
2.1 现货概述
12月、1月鸡蛋现货价格持续小幅下跌，但是最低价格仍处于4元以上高位，进入2月春节备货，鸡蛋现货价格小幅反弹至高位。2017年上半年养殖户持续亏损，导致大量养殖户选择超淘，2017年下半年鸡蛋现货价格持续上涨，长达半年的高额养殖利润，极大的弥补了前期的亏损，所以在养殖利润的时候，养殖户会让利润最大化，延迟淘汰情况非常普遍。但是随着春季鸡蛋消费淡季的来临，进入3月鸡蛋价格快速跌至成本线，月底虽然有部分地区养殖单位淘汰积极性略增，但是整体淘汰数量有限。4月清明节前南方地区已开始升温加上潮湿的天气，已有鸡蛋出现发霉现象，这对养殖单位心里造成很大的压力，会迫使养殖单位积极出货，淘汰老鸡情绪会继续增加，但是因为猪肉价格下跌，对淘汰鸡需求量和价格均有较大影响，鸡蛋价格跌势还未停止，只有在养殖持续亏损的情况下才能真正的淘汰完全，真正的牛市行情要等到中秋那波。
2.2 蛋鸡存栏情况
卓创数据监测显示，2018年3月全国13个主产区在产蛋鸡存栏12.291亿只，环比增加0.87%，同比减少7.44%。2018年10月份鸡苗量环比大幅增加18.4%。11月份鸡苗销量环比减少5.56%，到3月份均以开产，新增开产蛋鸡数量增加。淘汰鸡出栏量环比减少7.58%。综合补栏淘汰情况，3月份存栏环比增加。
由于当前蛋价仍有盈利，养殖单位正常补栏，后备鸡小幅增加。120天以下小鸡占比17.64%，环比增加3.52%。
我们看到在产蛋鸡自2017年上半年开始逐步减少，2017年下半年保持相对稳定，后备鸡的存栏自下半年以来逐渐增加，年底时在产蛋鸡存栏逐步恢复稳定，主要受高额养殖利润吸引，2018年3月、4月预期开产量大于淘汰量，现货上半年也难有恢复，下半年需求供应下降之时现货才会有明显的上涨。
2.3 蛋鸡补栏、淘汰情况
卓创数据监测全国18家代表商品代鸡苗销量为5000万羽，环比涨幅36.61%，同比涨幅67.5%。2017年10月到2018年1月补栏小高峰，2月受过年影响补栏减少，3月恢复补栏高峰，3月中下旬鸡蛋行情低迷，养殖户补栏积极性大幅减小，预计4月份补栏情况环比减少。
卓创数据监测全国13个重点产区22个代表市场得出淘汰鸡出栏情况，月内总出栏量244.32万只，环比跌幅5.36%，同比跌幅15.36%。对全国14个重点产区20个代表市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，本月淘汰鸡平均日龄497天，环比缩短8天，截止月末最高淘汰日龄为525天，最低平均日龄为450天。
3. 2018年鸡蛋和历史的比对
图8、9，鸡蛋99-18年现货价格图，季节性明显，3-5月现货基本是稳定略有反弹为主，从基本面上回顾历史，今年和15年上半年有类似的地方，都是虽然存栏不高，但是因为需求太弱导致春节后价格快速下跌。15年的养殖成本要比18年高0.3元左右，折算后15年春季现货低价与目前价格基本类似，15年4月-7月价格维持在底部0-4毛的空间震荡，中秋前才有真正意义的上涨。在非疫病淘汰的情况下，单凭养殖亏损淘汰养殖户需要很长时间的过程，主要原因在于过去的大半年时间养殖户都处于高盈利状态，所以短期的亏损对养殖户并不构成太大的压力，所以只有足够长时间的亏损，才能真正的开始淘汰。近期中美贸易战，导致饲料成本快速提高，对加快养殖户淘汰老鸡有很强的促进作用。中秋备货前，鸡蛋价格不会有明显好转，但是因为养殖成本的增加，所以鸡蛋价格也很难继续下跌。
4. 2018年二季度鸡蛋期货行情展望
去年10月12月左右的补栏高峰，今年4、5月新产蛋鸡较多，需求没有太大的起色，淘汰才刚刚开始，属于真空期，4月现货价格在底部徘徊，主要是整体存栏不高所以对价格支撑较强，今年端午节恰逢梅雨季节，所以基本没有利好拉张，近期中美贸易战导致豆粕(3185, -24.00, -0.75%)价格快速抬升，养殖成本增加，所以价格价格支撑加大，所以7月前鸡蛋现货价格很难有趋势性的行情。在养殖利润较低的时段，养殖户补栏情绪较低，多观望为主，春季是补栏旺季，根据卓创资讯数据监测，2017年10月到2018年1月补栏小高峰，2月受过年影响补栏减少，3月恢复补栏高峰，3月中下旬鸡蛋行情低迷，养殖户补栏积极性大幅减小，预计4月、5月补栏情况会较差，这批鸡苗讲在8月后逐渐达到高峰期，而去年1-6月补的这批鸡苗因鸡龄和行情问题，基本上会在10月前淘汰，去年1-6月补栏量因行情影响，补栏非常低，所以存栏影响不是很大。综上因素得知在9月中秋前现货价格反弹不会高于去年同期，且持续时间会短于去年同期。
