据中国资本证劵网分析，目前，中国动物保健行业正处于升级阶段，中牧股份正面临转型变革的关键时期。2014年是成长起跑年，2015年则将是加速年。在传统招标业务优势的基础上，中牧股份加速发展常规疫苗、兽用化药、饲料添加剂业务，全面布局产能扩增与新品储备，预计非招标疫苗业务毛利润占比有望从2012年约25.1%提高至2015年约38.9%，促进公司转型成为动物保健与营养方案综合提供者。预计2013-15年实现净利润2.44/2.85/3.73亿元，同比增长3.9%/16.9%/30.9%。
①全面布局各大业务产能扩增。中牧股份全产业产能扩增启动，预计14年口蹄疫疫苗、饲料添加剂产能率先扩增，分别增长54.5%/210.5%；15年非口蹄疫畜用疫苗、兽用化药、饲料添加剂产能相继扩增，分别增长24.1%/30.4%/16.9%。口蹄疫疫苗产能扩增有助满足质量新标准下抗原含量提高的生产需求；非口蹄疫畜用疫苗产能扩增缓解成都药械厂排产紧张现状，留足产能空间加速发展畜用常规疫苗；兽用化药新增毛利率较高的制剂类产品产能。②潜力新品14-15年持续推出。预计15年常规疫苗销售收入有望达到4-5亿元(12年约1.69亿元)，潜力新品含牛口蹄疫合成肽疫苗、猪蓝耳-猪瘟二联疫苗、牛传染性鼻气管炎灭活疫苗(国内首家)等，国内外同类产品价格4-25元/头份不等，预计新品售价向其看齐。③竞争优势：成熟的研发体系和营销网络有助产品持续创新与市场推广。中牧研究院与公司科技委员会、四大研究所以及外部产学研机构形成全方位研发体系，09年来取得7个新兽药证书、6个产品批准文号，已成功推出猪圆环病毒2型灭活疫苗、ST猪瘟活疫苗等产品。有别市场认为公司营销能力不足，公司已覆盖20多个省市、40多家规模养殖企业、900多家经销商，常规疫苗的“地区性养殖协会合作推广”模式初显成效，也或将共享兽用化药与饲料添加剂的同质化渠道。
