双汇发展09年1-3月每股收益0.2868元，净利润同比增长28.66%。公司09年一季度净利润的增长高于销售收入的增长，主要原因是生猪和猪肉价格持续下行带来毛利率同比大幅上扬。
双汇发展 (000895：36.44，+1.28，↑3.64%) 4月23日发布09年一季报，公司1-3月每股收益0.2868元，每股净资产4.23元，净资产收益率为6.77%。实现营业收入61.57亿元，同比减少6.74%，净利润17,377万元，同比增长28.66%。
公司主要生产销售高低温肉制品和生鲜冻肉，高温肉制品是公司最为重要的收入和利润来源。公司的品牌实力、渠道建设和优势产能构筑了公司的规模化优势，公司以肉制品为主的优势地位明显。公司09年一季度净利润的增长高于销售收入的增长，主要原因是生猪和猪肉价格持续下行带来毛利率同比大幅上扬。
季报显示，公司屠宰量一季度基本持平，公司一季度低温肉制品销量持续增长，公司计划继续大力发展低温肉制品，高温肉制品销售情况一般，09年可能继续下降。公司营业收入下降主要来自生猪价格大幅回落，08年1季度生猪收购价格在17元左右，而09年一季度收购价格维持在11元附近。公司主要产品中的冷鲜肉产品价格基本上与生猪收购价格一致变动，因此产品价格大幅下降，这是公司1季度销售收入下降的主要原因。此外，公司的存货也同比下降26.94％，主要是因为公司预期未来猪肉价格仍将下行，主动减少屠宰量和降低库存。
由于生猪价格下降，公司销售毛利率达到11.93%，同比大幅上升4.27 个百分点，环比上升1.62个百分点。公司销售毛利大幅上升，一季度已经是2007年以来单季度毛利率最高的季度，主要原因是成本大幅下降，预计生猪价格二季度仍然保持较低水平，上半年销售毛利都会比较高。但公司一季度销售费用率达到6.25%，大幅上升，一方面是因为公司增加了市场推广费用，费用额增加了46.5%，另一方面也是产品价格下降，收入下降，费用比例提高。公司发展低温肉制品，销售费用短期应该还会有所增加，但是若生猪价格回升，费用率有望回落。公司综合所得税率增2.38％至20.05％。
短期看2009年生猪价格回落，公司盈利能力明显好转，但考虑到生猪价格回落对收入增长的影响，公司收入增长幅度将放缓，但是毛利率将会稳步提高。公司在09年竣工的20万头生猪养殖基地，按行业正常水平，投入回报期在3～5年水平。根据了解，公司将在8～10 年的时间内，根据情况将生猪养殖能力与产能水平配套在30％以上，可以有效的提升公司对猪源的掌控力度。