猪肉价格出现触底反弹迹象。发改委监测的全国生猪出厂价已经连续反弹三周，累计涨幅3.6%。终端的鲜猪肉批发价格上涨幅度要明显小于生猪，近三周累计仅上涨了0.8%。观察猪肉市场价格反弹的历史，终端猪肉价格的上涨往往滞后于生猪价格的反弹，时滞大概从几周到一个月不等。这可能因为下游猪肉零售价格略有粘性，而猪肉供需的波动主要是来自供应层面的波动，从而首先体现在上游生猪价格的波动上。考虑成本加成因素，后续的终端猪肉价格的涨幅会略小于生猪的涨幅，但涨幅相对会比较匹配。我们维持之前的判断，认为生猪价格可能已经基本完成触底过程，开始了相对温和的反弹，价格上涨的速度大概是月环比5-6%左右。
