引种端持续受到限制。17年上半年各品种共引进23万套，比去年同期多出12万套，主要是集中在今年1/2月份。梳理今年的引种， 1）主要的引种来源地很难在年内复关， 引种仍主要以新西兰为主；2）新西兰因为引种协议需要修改，Q3 仅有圣农的2万套，如果新西兰放开以后，我们预计Q4 引种量会增加，但总量很难超过去年（62万套）。
父母代存栏趋于下降。影响去年产业传导最为核心的因素是强制换羽。我们对于正常淘汰、淡季换羽和旺季换羽等三种情形做出分析，15年四季度到16年一季度的父母代正逐步淘汰，这段时间父母代销量大，而去年的父母代价格高企影响补栏需求，后备父母代存栏不足。我们判断在未来3 至6 个月在产父母代存栏量会出现实质性下降。
价格反弹在即。从理论上看，在产父母代存栏变化将影响未来1/2 个月后鸡苗和毛鸡的供应，历史走势亦有验证，尤其是在在产父母代存栏量大幅变化的情况下，鸡苗和毛鸡价格变化更为明显。自4月份以来父母代存栏量下降21%，我们判断三季度将是鸡苗和毛鸡价格持续上升期。 顺周期而动，今年行业复苏基础更牢固。
我们认为下半年对禽板块相对乐观，Q3-4 对行业比较好的是价格会有上涨，引种面Q3 压力不大，但Q4 预计会上升，全年总量超过去年概率很小。 因此下半年禽板块应有投资机会。我们今年更看好中下游，重点关注圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份。